由于各國央行和交易所交易基金(etf)的累計漲幅放緩,2017年黃金購買量跌至2009年以來的最低水平。世界黃金協會在一份電子郵件報告中表示,全球需求較上年同期下降7%,至4071.7噸。世界黃金協會是一家由礦業公司資助的非營利機構,其宗旨是為了促進市場對黃金的需求。盡管黃金價格在7年內上漲幅度最大,但是對金條和金幣的需求仍然下滑了2%。去年第四季度的需求復蘇,但不足以抵消全年的下跌。

全球黃金市場需求:2017年創八年低位,降低7%

2018年2月6日,世界黃金協會(WGC)在其最新季度需求趨勢報告中稱,2017年全球黃金需求下滑7%,至4071.7噸,觸及八年低位。WGC稱,年內晚些時候實物黃金采購的增加未能阻止全年需求降至2009年以來最低水平。根據報告,黃金投資需求下降近四分之一,受累于黃金ETF流入減少。

黃金需求在2017年的最后幾個月上漲,第四季度的需求為1095.8噸,同比增長6%。但這已經杯水車薪,為時已晚:全年需求下滑7%至4071.7噸。

——金飾:需求增長4%,是2013年來的首次增長

金飾需求在2017年最后一個季度加速增長,同比增長3%至648.9噸的2年高點。全年需求的相應增長主要由印度、美國和中國的復蘇驅動。在82噸的全球全年增量中,三個市場共占78噸。

年度金飾需求增長4%,是2013年來的首次增長,但從歷史數據看,該行業并未擺脫弱勢。相對穩定的金價和全球經濟狀況的好轉給金飾行業帶來轉機,但相對于長期平均值,需求依然偏弱。

圖表1:2016-2017年全球金飾需求量對比(單位:噸,%)

 

資料來源:世界黃金協會 前瞻產業研究院整理

——投資:總投資需求同比下跌23%

圖表2:2016-2017年全球投資需求量對比(單位:噸,%)

資料來源:世界黃金協會 前瞻產業研究院整理

在2017年以黃金為依托的全球ETF增持量中,在歐洲上市的基金占了73%(148.9噸)。在美國上市的ETF被增持63.0噸,而亞洲和其他地區一共減持了9.2噸。該領域的持倉總量增長9%,到年底達到2368.2噸,而2016年底為2165.4噸。以價值計算,資產管理規模增長24%至987億美元。不出所料,全球增持量低于2016年。2016全年546.8噸的增持量是史上第二高。

金條投資總體穩定,而金幣投資下滑10%。主要原因是美國需求大幅下滑到十年來最低的39.4噸,跌幅超過了中國和土耳其兩國的增長。

2017年的金條和金幣需求減少19.5噸至1,029.2噸。疲軟的金幣需求是需求下滑的主要原因,下滑的需求集中在美國。金條需求為770.9噸,近年來相對穩定,2014年以來的均值為773噸。

——各國央行和其他機構:儲備繼續增長

央行在2017年繼續增加黃金儲備。各國官方黃金儲備增加371.4噸,較2016年下滑5%。俄羅斯依然是增儲主力,而土耳其儲備也增加不少,兩國是2017年最主要的買家。

2017年俄羅斯的黃金凈購買量達到223.5噸,使年底的黃金儲備量增加到1,838.8噸(+14%)。這標志著俄羅斯的黃金儲備連續第11年增長,以及凈購買量連續第三年超過200噸。如今黃金占全球央行儲備的18%。俄羅斯央行第一副行長SergeyShvetsov稱,增加黃金儲備是俄羅斯官方的命令,官方將黃金視為應對地緣政治不確定性的一種關鍵資產。

圖表3:2016-2017年央行和其他機構黃金需求量對比(單位:噸,%)

 

資料來源:世界黃金協會 前瞻產業研究院整理

——科技行業:需求復蘇,終結6年頹勢

科技行業2017年的黃金總需求增加3%至332.8噸,是2010年以來首次同比增長。第4季度的需求尤為強勁,達到88.2噸,是2014年第4季度以來的最高水平。黃金用量在電子和其他工業應用方面在去年穩步增長,主要是最新功能在智能手機,車輛和筆記本中不斷成為主流。

圖表4:2016-2017年央行和其他機構黃金需求量對比(單位:噸,%)

 

資料來源:世界黃金協會 前瞻產業研究院整理

中國黃金市場需求:“高端”金飾產品的需求趨勢繼續走高

根據前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國黃金行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》數據顯示,2017年我國黃金消費量同比略有減少,消費總量達到953.3噸。其中,金條和金幣的消費量達到306.4噸,同比增長6.1%;金飾的消費量達到646.9噸,同比增長5.8%。

重點從國內金飾需求市場來看,中國第4季度6%的需求漲幅是全年金飾需求增長3%的原因之一——這是2013年以來首次出現年度增長。在節日購買和更符合消費需求的零售貿易的推動下,下半年需求強勁,使全年需求增長至646.9噸。

從金飾的細分市場需求來看,對重量更輕、設計更好、利潤率更高的“高端”金飾產品的需求趨勢繼續走高。

而零售商也在通過提供更好的購物體驗來吸引客戶——線上零售是該戰略的一個關鍵部分。周大生與阿里巴巴的電商平臺天貓合作,“雙十一”銷售額同比增長70%,超過8000萬元人民幣(合1200萬美元)。該珠寶商的自營店大部分位于一二線城市,但通過利用天貓的線上影響力,它可以輕松覆蓋全中國300多個城市的消費者。為了吸引年輕消費者,該公司還采用了最新技術——增強現實(AR)。該公司“智能門店”的顧客可以借助一面“魔鏡”,看到每一件首飾佩戴在自己身上的樣子。

圖表5:2012-2017年中國黃金消費量及增長情況(單位:噸,%)

資料來源:中國黃金協會 前瞻產業研究院整理

圖表6:2012-2017年中國黃金消費量——金條和金幣增長情況(單位:噸,%)

資料來源:中國黃金協會 前瞻產業研究院整理

圖表7:2012-2017年中國黃金消費量——金飾增長情況(單位:噸,%)

 

資料來源:中國黃金協會 前瞻產業研究院整理

根據世界黃金協會(WGC)預計2018年黃金需求將維持在類似水平,其中,中國需求量仍將保持在900-1000噸之間。此外,WGC表示,2018年印度的黃金需求可能連續第三年低于10年平均水平,因為更高的稅率和新的購買透明度規則可能會限制購金活動。過去10年印度的黃金平均需求量為840噸。印度是全球第二大黃金消費國,其需求下降可能會抑制全球金價。

來源:前瞻產業研究院


2018年03月19日

2018年中國黃金行業分析 “高端”金飾產品的需求趨勢繼續走高

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